Novonesis aktie (NSIS B) – forretning, tal og risici

Novonesis sælger noget, de færreste tænker over: enzymerne i vaskepulveret, kulturerne i osten, mikroorganismerne i foderet.

Selskabet er verdens største inden for industrielle enzymer og mikrobielle løsninger, og det blev til i 2024 ved en af de største fusioner i dansk erhvervshistorie.

Denne guide gennemgår forretningen, tallene, ejerstrukturen og risiciene. Alt er faktabaseret og neutralt. Der er ingen anbefalinger her.

Hurtigt overblik

Bemærk rapporteringsvalutaen. Novonesis aflægger regnskab i euro, ikke i kroner, selv om aktien handles i kroner på Nasdaq København og udbyttet udbetales i kroner. Det er en almindelig kilde til forvirring, når man sammenligner selskabets tal med andre danske selskaber.

Hvad er Novonesis?

Novonesis blev dannet 29. januar 2024 ved fusionen mellem Novozymes og Chr. Hansen — to danske selskaber, der begge havde arbejdet med biologi i industriel skala i årtier.

Navnet kombinerer “novo” (ny) og “genesis” (begyndelse).

Det samlede selskab er verdens største leverandør af industrielle enzymer og mikroorganismer, med en markedsandel omkring 50 % på begge områder.

Hvad er et enzym?

Et enzym er et protein, der får en kemisk reaktion til at forløbe hurtigere, uden selv at blive brugt op. Kroppen bruger enzymer til at nedbryde mad. Industrien bruger dem til stort set det samme princip.

Eksempel: enzymer i vaskepulver nedbryder fedt- og proteinpletter. Det betyder, at tøjet bliver rent ved 30 grader i stedet for 60 — altså mindre energi.

Mikroorganismer er levende bakterier og gærceller. Novonesis sælger blandt andet de kulturer, der omdanner mælk til ost og yoghurt, og de probiotiske bakterier, der indgår i kosttilskud.

Forretningslogikken

Novonesis’ produkter udgør typisk en lille del af kundens omkostninger, men har stor betydning for resultatet. En osteproducent kan ikke lave ost uden kultur, og alternativet til enzymet i vaskepulveret er mere kemi, mere vand eller højere temperatur.

Det giver stabil efterspørgsel og god prissætningsevne. Til gengæld er selskabet afhængigt af, hvordan det går i kundens branche — fødevarer, landbrug og industri.

Vil du have baggrunden på bioteknologi som investeringsområde, kan du læse vores introduktion til bioteknologi.

De to divisioner

Novonesis rapporterer i to forretningsområder.

Food & Health Biosolutions

Voksede 8 % organisk i 2025. Området dækker:

• Fødevarer og drikkevarer — kulturer til mejeriprodukter, enzymer til bagning, øl og vin
• Human sundhed — probiotika og kosttilskud
• HMO’er — humane mælkeoligosakkarider, altså stoffer der naturligt findes i modermælk og tilsættes modermælkserstatning
• Avancerede proteinløsninger — ingredienser til plantebaserede og fermenterede fødevarer

Planetary Health Biosolutions

Voksede 6 % organisk i 2025. Området dækker:

• Husholdning — enzymer til vaskemidler
• Landbrug og foder — mikroorganismer og enzymer, der forbedrer udbytte og foderudnyttelse
• Bioenergi — enzymer til produktion af bioethanol, som voksede tocifret i 2025
• Teknik og industri — biologiske løsninger til tekstil, papir og andre industrier

Geografisk

Regnskabet for 2025

Årsregnskabet blev offentliggjort 25. februar 2026.

Organisk vækst er væksten renset for valutakurser, opkøb og frasalg. Den viser, hvor meget selskabet reelt har solgt mere af, uafhængigt af hvordan euroen har bevæget sig.

Justeret EBITDA er driftsindtjeningen før renter, skat og afskrivninger, renset for engangsposter som fusionsomkostninger. Marginen på 37,1 % steg 100 basispoint fra 2024 — altså ét procentpoint.

Selskabet lancerede 33 nye produkter i 2025, og produkter lanceret inden for de seneste fem år stod for 25 % af salget.

Forventningerne til 2026

Selskabet har uddybet, hvad der ligger i intervallet:

• Cirka +1 procentpoint fra prisstigninger
• Cirka +1 procentpoint fra salgssynergier efter fusionen
• Knap −1 procentpoint fra, at Novonesis trækker sig ud af visse lande

Finansdirektøren har peget på, at væksten uden exit-effekten ville ligge på 6–8 %.

Forventningen indeholder også et forbehold for lavere forbrugerstemning i løbet af året, og en negativ valutaeffekt på cirka 50 basispoint på marginen.

Første kvartal 2026 (offentliggjort 5. maj) viste 7 % organisk vækst og en justeret EBITDA-margin på 37,8 %.

Halvårsregnskabet for 2026 offentliggøres 20. august 2026. Du finder aktuelle kurser via vores oversigt over aktiekurser.

Målene mod 2030

Novonesis offentliggjorde langsigtede mål i august 2025:

ROIC står for return on invested capital — afkast på den investerede kapital. Det måler, hvor effektivt selskabet omsætter sin kapital til overskud. “Ekskl. goodwill” betyder, at den regnskabsmæssige merværdi fra fusionen holdes uden for beregningen.

Bemærk, at 2026-forventningen på 5–7 % vækst ligger under 2030-målet på 6–9 %. Målet er et gennemsnit over perioden, ikke et gulv for hvert enkelt år.

Udbytte

Novonesis udbetaler udbytte to gange om året: et interimudbytte i august og et endeligt udbytte efter generalforsamlingen.

Udbytteandelen for 2025 svarede til 58,4 % af det justerede nettoresultat.

En vigtig præcisering: Novonesis har kun eksisteret siden januar 2024. Udbyttehistorik fra tidligere år tilhører Novozymes og Chr. Hansen som separate selskaber og er ikke direkte sammenlignelig — hverken i beløb eller i beregningsgrundlag.

Ejerskab og stemmeret

Dette punkt er værd at forstå præcist, fordi det ofte gengives forkert.

Novo Holdings A/S er Novo Nordisk Fondens helejede holdingselskab. Det er altså Novo Holdings — ikke fonden direkte — der står som aktionær.

Aktien findes i to klasser. Begge har en nominel værdi på 2 kr., men en A-aktie har ti gange så mange stemmer som en B-aktie. Novo Holdings kontrollerer samtlige A-aktier, og A-aktierne er ikke børsnoterede.

Konsekvensen: som køber af B-aktien får du fuld andel i udbyttet, men reelt begrænset stemmeindflydelse. Til gengæld er der en meget stabil hovedaktionær med en lang tidshorisont og ingen realistisk risiko for et fjendtligt opkøb.

Fonden er ifølge sine egne vedtægter forpligtet til at bevare kontrol med Novonesis.

Aktien

Novonesis-aktien indgår i OMXC25, indekset over de 25 mest handlede aktier på Nasdaq København. Vi gennemgår indekset i vores guide til OMX C25-aktier.

Aktien reagerer typisk på kvartalsregnskaber og guidanceændringer, på udviklingen i fødevare- og landbrugssektoren, og på valutakurser — især dollarens forhold til euroen, da en stor del af salget ligger uden for eurozonen.

Konkurrenter

Novonesis’ position bygger på skala og bredde. Selskabet har en markedsandel omkring 50 % på sine kerneområder og en forsknings- og produktionskapacitet, mindre aktører vanskeligt kan matche.

Til gengæld betyder en høj markedsandel, at væksten skal komme fra at udvide markedet — ikke fra at tage andele.

Bæredygtighed

For Novonesis er dette ikke kun rapportering, men produktets salgsargument: enzymer og mikroorganismer erstatter kemi, energi og vand hos kunden.

Fra rapporteringen for 2024 og 2025:

• 83 % af salget understøtter FN’s Verdensmål
• 42 % reduktion i scope 1- og 2-udledninger siden 2018
• 100 % af elforbruget på egne anlæg fra vedvarende kilder
• 91 % af produktionsaffaldet genanvendes

Selskabet oplyser, at samtlige seks miljø- og sociale mål for 2025 blev opfyldt.

Scope 1 og 2 dækker henholdsvis selskabets egne direkte udledninger og udledningerne fra den energi, det køber. Scope 3 dækker resten af værdikæden og er langt sværere at reducere.

Risici

Afhængighed af kundernes brancher. Fødevare-, landbrugs- og industrikunder påvirkes af råvarepriser, forbrugerstemning og konjunkturer. Selskabet har selv indbygget usikkerhed om forbrugerstemningen i 2026-forventningen.

Valuta. Novonesis rapporterer i euro, sælger globalt og har en stor del af omkostningerne i kroner. Valutaudsving koster cirka 50 basispoint på marginen i 2026-forventningen alene.

Høj markedsandel. Med omkring 50 % af markedet er der begrænset plads til at vokse ved at tage andele fra konkurrenterne.

Integrationsrisiko. Fusionen er gennemført, og synergimålene blev nået tidligere end planlagt, men to store organisationer skal fortsat køre som én.

Landeexits. Selskabet har valgt at trække sig ud af visse markeder. Det koster knap et procentpoint af væksten i 2026 og er et bevidst valg, men det illustrerer, at porteføljen bliver justeret undervejs.

Regulering. Godkendelse af nye biologiske løsninger, især til fødevarer og foder, kan være langvarig og omkostningstung.

Begrænset stemmeindflydelse. B-aktionærer har reelt ikke indflydelse på bestyrelsens sammensætning.

Ordforklaring

Ansvarsfraskrivelse

Denne artikel er udelukkende informativ og faktabaseret. Den er ikke investeringsrådgivning, ikke en anbefaling om at købe eller sælge Novonesis-aktien, og ikke en opfordring til at handle værdipapirer.

Aktieinvestering indebærer risiko. Kurser kan falde såvel som stige, historiske afkast siger intet om fremtidige afkast, og du kan tabe det investerede beløb.

Regnskabstal og forventninger i denne artikel er gengivet fra offentliggjorte kilder på redaktionstidspunktet. Halvårsregnskabet for 2026 offentliggøres 20. august 2026 og vil indeholde opdaterede tal. Kontroller altid tal direkte hos selskabet eller din handelsplatform.

Har du brug for vejledning om din egen situation, bør du kontakte en rådgiver med tilladelse fra Finanstilsynet. Officielle regnskaber og selskabsmeddelelser finder du på Novonesis’ investorside.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad laver Novonesis?

Selskabet udvikler og producerer enzymer og mikroorganismer til industriel brug — kulturer til ost og yoghurt, enzymer til vaskepulver og bagning, mikroorganismer til landbrug og foder, samt enzymer til produktion af bioethanol.

Hvordan opstod Novonesis?

Ved fusionen mellem Novozymes og Chr. Hansen, som blev endeligt gennemført 29. januar 2024. Det juridiske selskab hedder fortsat Novozymes A/S, men driver virksomhed under navnet Novonesis.

I hvilken valuta rapporterer Novonesis?

I euro. Aktien handles dog i kroner på Nasdaq København, og udbyttet udbetales i kroner. Det er værd at være opmærksom på, når man sammenligner tal med andre danske selskaber.

Hvor meget giver Novonesis i udbytte?

For 2025 blev der foreslået 4,25 kr. pr. aktie, hvoraf 2,25 kr. blev udbetalt som interimudbytte i august 2025. Det svarede til 58,4 % af det justerede nettoresultat.

Hvem ejer Novonesis?

Novo Holdings, som er Novo Nordisk Fondens helejede holdingselskab, ejer 25,50 % af aktiekapitalen og kontrollerer 63,35 % af stemmerne gennem de unoterede A-aktier. Selskabet har omkring 100.000 aktionærer i alt.

Er Novonesis en del af C25-indekset?

Ja. Aktien handles på Nasdaq København under tickeren NSIS B og indgår i OMXC25.

Hvad forventer selskabet af 2026?

En organisk salgsvækst på 5–7 % og en justeret EBITDA-margin på 37–38 %. Forventningen er dæmpet med knap et procentpoint af, at selskabet trækker sig ud af visse lande.

• About
• Latest Posts

Christopher Hammer

CTO at SEO Butler LTD

Investor og redaktør på Biotek-aktier.dk. Har fulgt den danske biotek- og medicinalsektor tæt siden 2015 med fokus på aktieanalyser, vækstpotentiale og markedsudvikling. Find mig på LinkedIn.

Latest posts by Christopher Hammer (see all)

• Illumina aktie (ILMN) – NovaSeq X, forretningsmodel og risici - august 12, 2026
• Biogen aktie (BIIB) – Leqembi, portefølje og risici - august 12, 2026
• Sarepta Therapeutics aktie (SRPT) – Elevidys og nøgletal - august 12, 2026