Danske biotek aktier – oversigt over selskaberne

Danmark har usædvanligt mange børsnoterede life science-selskaber i forhold til landets størrelse. De spænder fra verdens mest værdifulde medicinalselskab til udviklingsselskaber uden omsætning.

Denne oversigt gennemgår dem faktuelt: hvad de laver, hvad de senest har tjent, og hvilke risici der knytter sig til hver.

Om rækkefølgen: Selskaberne er sorteret efter størrelse målt på seneste offentliggjorte omsætning. Det er ikke en rangordning efter kvalitet eller afkastpotentiale. Hvilket selskab der passer til hvilken investor afhænger af forhold, en artikel ikke kan vurdere.

De store og profitable

Novo Nordisk (NOVO B)

Danmarks største selskab og verdens største producent af diabetes- og fedmemedicin. Produkterne Ozempic, Wegovy og Rybelsus bygger alle på det samme aktive stof, semaglutid.

Tallene: Omsætningen i 2025 var 309,1 mia. kr., en vækst på 10 % ved faste valutakurser. Udbyttet for 2025 var 11,70 kr. pr. aktie.

Det, der er sket: 2025 og 2026 har været turbulente. Direktøren blev udskiftet i august 2025, og en ekstraordinær generalforsamling i november udskiftede formand, næstformand og fem uafhængige bestyrelsesmedlemmer. Omkring 9.000 stillinger blev nedlagt. I juli 2026 fejlede fase 3-studiet ZEUS med hjertemedicinen ziltivekimab.

Risikoen: Omkring 94 % af omsætningen kommer fra diabetes og fedme, og hovedparten fra ét molekyle. Patentet på semaglutid udløb i 2026 i blandt andet Indien, Kina og Brasilien.

Læs mere i vores gennemgang af Novo Nordisk-aktien.

Novonesis (NSIS B)

Verdens største leverandør af industrielle enzymer og mikroorganismer, dannet i 2024 ved fusionen mellem Novozymes og Chr. Hansen.

Tallene: 7 % organisk vækst i 2025 med en justeret EBITDA-margin på 37,1 %. Udbytte 4,25 kr. pr. aktie. Selskabet rapporterer i euro.

Risikoen: Med omkring 50 % markedsandel på kerneområderne er der begrænset plads til at vokse ved at tage andele fra konkurrenterne.

Coloplast (COLO B)

Producent af medicinsk udstyr — stomiposer, katetre og sårpleje. Ikke bioteknologi i snæver forstand, men en central dansk life science-aktie.

Tallene: 27,9 mia. kr. i omsætning i regnskabsåret 2024/25 med en EBIT-margin på 28 %. Udbytte 23,00 kr. pr. aktie.

Det, der er sket: Forventningerne blev nedjusteret i april 2026, og der blev nedskrevet 3,0 mia. kr. på det opkøbte selskab Kerecis efter ændrede amerikanske refusionsregler. Ny direktør tiltrådte i maj 2026.

Læs mere i vores gennemgang af Coloplast-aktien.

Genmab (GMAB)

Tjener primært på royalties — en procentdel af det salg, partnere som Johnson & Johnson og AbbVie har af lægemidler, Genmab har opfundet.

Tallene: Cirka 3,7 mia. USD i omsætning i 2025. I første halvår 2026 udgjorde royalties 83 % af omsætningen. Ingen udbytte.

Det, der er sket: Genmab købte hollandske Merus for cirka 8 mia. USD i december 2025, delvist finansieret med 5,5 mia. USD i lån. Selskabet havde tidligere ingen rentebærende gæld.

Risikoen: De amerikanske patenter på daratumumab — stoffet i DARZALEX — udløber i 2029. Selskabet oplyser selv, at royaltyindtægterne herfra ventes at falde markant derefter.

Læs mere i vores gennemgang af Genmab-aktien.

Lundbeck (HLUN B)

Specialiseret i hjerne- og nervesygdomme: depression, skizofreni, migræne og epilepsi.

Tallene: 24,6 mia. kr. i omsætning i 2025, en vækst på 13 % ved faste valutakurser. Justeret EBITDA steg 24 %. Udbytte 1,15 kr. pr. aktie.

Det, der er sket: 2025 blev selskabets bedste år nogensinde, drevet af migrænemidlet Vyepti og Rexulti. Forventningerne til 2026 blev opjusteret i maj.

Risikoen: Fire produkter står for 77 % af omsætningen, og to af dem møder generisk konkurrence.

Læs mere i vores gennemgang af Lundbeck-aktien.

Vækst og partnerskaber

Zealand Pharma (ZEAL)

Udvikler peptidbaserede lægemidler mod fedme og stofskiftesygdomme. Har ingen godkendte produkter i eget navn.

Tallene: 9,2 mia. kr. i omsætning i 2025 — men beløbet stammer i praksis udelukkende fra en forudbetaling, ikke fra salg af medicin.

Det, der er sket: I marts 2025 indgik selskabet en aftale med Roche om fedmemidlet petrelintide: 1,65 mia. USD forud og op til 5,3 mia. USD i alt. Kassebeholdningen oversteg derefter 16 mia. kr. I april 2026 blev det besluttet at føre petrelintide videre i fase 3.

Risikoen: Hele værdien ligger i pipelinen. Omkring 10 % af aktiekapitalen var i maj 2026 registreret som shortet.

Læs mere i vores gennemgang af Zealand Pharma-aktien.

Bavarian Nordic (BAVA)

Producerer vacciner i to forretningsben: beredskabsvacciner mod kopper og mpox til stater, og rejsevacciner til private.

Tallene: 6,2 mia. kr. i omsætning i 2025 med en EBITDA-margin på 28 %. Ingen udbytte, men et aktietilbagekøb på 500 mio. kr. blev gennemført i 2026.

Det, der er sket: Kapitalfondene Nordic Capital og Permira forsøgte at købe selskabet i 2025. Tilbuddet på 250 kr. pr. aktie bortfaldt i november, da kun 60 % accepterede mod et krav på 66⅔ %.

Risikoen: En stor del af omsætningen kommer fra få statslige indkøbere, først og fremmest den amerikanske stat.

Læs mere i vores gennemgang af Bavarian Nordic-aktien.

ALK-Abelló (ALK B)

Verdensførende inden for allergiimmunterapi — behandlinger, der ændrer immunforsvarets reaktion på allergener i stedet for blot at dæmpe symptomerne.

Tallene: Cirka 6,3 mia. kr. i omsætning i 2025, en vækst på 15 % i lokale valutaer. EBIT steg 53 % til 1.654 mio. kr.

Det, der er sket: Udbyttet blev genoptaget med 1,60 kr. pr. aktie — det første i ni år. Selskabets mål om 25 % EBIT-margin blev nået. Den nålefri adrenalin-næsespray EURneffy blev godkendt til børn fra 4 år i marts 2026.

Risikoen: Hele forretningen ligger inden for allergi. Der er ingen anden division at falde tilbage på.

Læs mere i vores gennemgang af ALK-Abelló-aktien.

Gubra (GUBRA)

To forretninger i ét selskab: en CRO-forretning, hvor Gubra udfører forskningsopgaver for andre biotekselskaber, og en egen pipeline inden for fedme og stofskifte.

CRO står for contract research organization — en virksomhed, der udfører forskning på kontrakt for andre.

Tallene: 2025 var et rekordår. Forventningerne til vækst i den eksterne CRO-omsætning i 2026 blev dog sænket fra 5–15 % til 0–10 % som følge af makroøkonomisk modvind.

Det, der er sket: Selskabet har licensaftaler med AbbVie om amylin-kandidaten ABBV-295 og med Boehringer Ingelheim om en triple receptor-agonist. Boehringer startede fase 2 i juli 2026, hvilket udløste en milepælsbetaling på 10 mio. EUR til Gubra.

Risikoen: Værdien af pipelinen afhænger af beslutninger, partnerne træffer. Serviceforretningen er samtidig følsom over for finansieringsklimaet i biotekbranchen.

Læs mere i vores gennemgang af Gubra-aktien.

Mindre selskaber med højere risiko

ChemoMetec (CHEMM)

Producerer celletællere — instrumenter, der automatisk tæller celler og måler, hvor mange af dem der er levende. Kunderne er life science-forskning og celleterapiproduktion.

Tallene: 495,6 mio. kr. i omsætning i regnskabsåret 2024/25 med en EBITDA-margin på 52,1 %. Udbytte 7,00 kr. pr. aktie. Selskabet har skævt regnskabsår fra 1. juli til 30. juni.

Det, der er sket: Den 24. marts 2026 nedjusterede selskabet forventningerne, og aktien faldt tæt på 30 % — det største fald i dets historie som børsnoteret. Årsagerne var svagere efterspørgsel i Nordamerika og at kundeinteresse for den nye XcytoMatic-platform bremsede salget af de eksisterende produkter.

Risikoen: Selskabet sælger kapitaludstyr. Når kunderne strammer budgetterne, udskydes nye instrumenter først. Aktien har lav likviditet.

Læs mere i vores gennemgang af ChemoMetec-aktien.

BioPorto (BIOPOR)

Udvikler diagnostiske tests, først og fremmest NGAL-testen, der kan indikere risiko for akut nyreskade tidligere end traditionelle målinger.

Tallene: 40,3 mio. kr. i omsætning i 2025. Selskabet har aldrig haft overskud og forventer et justeret EBITDA-tab på 50–60 mio. kr. i 2026.

Det, der er sket: Testen er godkendt til børn i USA siden 2023. Godkendelsen til voksne — hvor markedet er over 20 gange større — er blevet udskudt to gange. I juni 2026 anbefalede FDA et større valideringsstudie, og forventet godkendelse rykkede til midten af 2028.

Risikoen: Selskabet taber 50–60 mio. kr. om året og har cirka to år til godkendelsen. Ny kapital er en reel mulighed, hvilket ville udvande eksisterende aktionærer.

Læs mere i vores gennemgang af BioPorto-aktien.

Curasight (CURAS)

Udvikler diagnostik og behandling baseret på uPAR-teknologi til PET-scanning — en metode til at gøre kræftceller synlige på en scanning og potentielt levere behandling målrettet de samme celler.

Selskabet har ingen produktsalg og er i klinisk udviklingsfase. Det er blandt de mindste og mest risikofyldte af de danske biotekaktier.

Risikoen: Som for alle udviklingsselskaber uden indtægter afhænger værdien af kliniske resultater og af adgang til kapital.

Hvad kendetegner sektoren?

Tre forskellige forretningsmodeller

Det er værd at skelne, fordi risikoen er helt forskellig:

Selskaber med produkter på markedet. Novo Nordisk, Lundbeck, ALK-Abelló, Bavarian Nordic, Coloplast, Novonesis, ChemoMetec. De har omsætning og typisk overskud. Risikoen er konkurrence, patentudløb og prispres.

Selskaber, der tjener på partnere. Genmab og Zealand Pharma. De modtager forudbetalinger, milepæle og royalties. Risikoen er, at værdien afhænger af beslutninger, andre træffer, og at royalties ophører med patenterne.

Udviklingsselskaber uden omsætning. BioPorto og Curasight. Værdien ligger udelukkende i, om noget bliver godkendt. Risikoen er både klinisk og finansiel.

Vi gennemgår forskellene nærmere i vores artikel om risikostyring i investering.

Sektoren er ikke ensartet

En bemærkning, der bliver tydelig, når man ser på 2025 og 2026: der findes ikke én “biotekbølge” i Danmark. Samme periode, hvor Lundbeck leverede sit bedste år nogensinde og ALK-Abelló genoptog udbyttet, var også den, hvor ChemoMetec faldt 30 % på en dag og IO Biotech gik konkurs.

IO Biotech er værd at nævne som påmindelse. Det dansk grundlagte selskab optrådte på lignende lister, indtil fase 3-studiet i august 2025 missede statistisk signifikans. Selskabet indgav konkursbegæring i marts 2026 og blev afnoteret i juni. Vi har gennemgået forløbet her.

Hvad man typisk kigger på

Uden at det bliver til anbefalinger er disse forhold beskrevet i litteraturen om selskabsanalyse i sektoren:

Hvor kommer omsætningen fra? Produktsalg, royalties eller engangsbetalinger er tre helt forskellige ting. Zealand Pharmas 9,2 mia. kr. i 2025 er ikke sammenlignelige med Lundbecks 24,6 mia. kr.

Hvor lang er patentbeskyttelsen? Genmabs 2029 og Novo Nordisks patentudløb i flere markeder fra 2026 er konkrete datoer, ikke abstrakte risici.

Hvor længe rækker kassen? For selskaber uden overskud er dette den vigtigste enkeltoplysning.

Hvor koncentreret er forretningen? Ét produkt, ét terapiområde eller én kunde er tre former for koncentration.

Hvem har stemmerne? Flere af selskaberne har aktieklasser, hvor en fond kontrollerer flertallet af stemmerne med et mindretal af kapitalen — det gælder blandt andet Novo Nordisk, Novonesis, ALK-Abelló og Coloplast.

Ordforklaring

Ansvarsfraskrivelse

Denne artikel er udelukkende informativ og faktabaseret. Den er ikke investeringsrådgivning, ikke en anbefaling af nogen af de omtalte aktier, og ikke en opfordring til at handle værdipapirer.

Rækkefølgen i denne oversigt afspejler selskabernes størrelse målt på omsætning — ikke en vurdering af, hvilke aktier der er bedst eller giver højest afkast.

Biotekaktier indebærer risiko. Kliniske forsøg kan fejle, godkendelser kan udeblive, patenter udløber, og selskaber kan gå konkurs — som IO Biotech gjorde i 2026. Kurser kan falde såvel som stige, historiske afkast siger intet om fremtidige afkast, og du kan tabe det investerede beløb.

Regnskabstal og forventninger er gengivet fra offentliggjorte kilder på redaktionstidspunktet og ændrer sig løbende. Kontroller altid tal direkte hos selskaberne eller din handelsplatform.

Har du brug for vejledning om din egen situation, bør du kontakte en rådgiver med tilladelse fra Finanstilsynet.

Ofte stillede spørgsmål

Hvilke danske biotekaktier udbetaler udbytte?

Novo Nordisk (11,70 kr. for 2025), Coloplast (23,00 kr. for 2024/25), ChemoMetec (7,00 kr. for 2024/25), Novonesis (4,25 kr. for 2025), ALK-Abelló (1,60 kr. for 2025) og Lundbeck (1,15 kr. for 2025). Genmab, Zealand Pharma, Bavarian Nordic, Gubra, BioPorto og Curasight udbetaler ikke udbytte.

Hvilke danske biotekaktier indgår i C25-indekset?

Blandt de omtalte er Novo Nordisk, Novonesis, Coloplast, Genmab, Zealand Pharma og Bavarian Nordic med i OMXC25. Lundbeck, ALK-Abelló, ChemoMetec, BioPorto og Curasight er ikke.

Hvad er forskellen på biotek og medicinalselskaber?

Grænsen er flydende. Bioteknologi bruger biologiske processer — celler, proteiner, mikroorganismer — til at fremstille produkter. Klassisk medicinalindustri fremstiller ofte kemisk syntetiserede lægemidler. Flere danske selskaber gør begge dele, og nogle på listen, som Coloplast og ChemoMetec, leverer udstyr frem for medicin.

Hvorfor svinger biotekaktier så meget?

Fordi værdien i høj grad afhænger af enkeltbegivenheder: et forsøgsresultat, en godkendelse eller et patentudløb. Novo Nordisk faldt 7–8 % på én dag, da ZEUS-studiet fejlede i juli 2026, og ChemoMetec faldt tæt på 30 % på nedjusteringen i marts 2026.

Hvad betyder det, at et selskab ikke har godkendte produkter?

At hele omsætningen enten er nul eller stammer fra partnerbetalinger, ikke fra salg af medicin. BioPorto og Curasight er i den kategori. Zealand Pharmas store omsætning i 2025 kom udelukkende fra en forudbetaling fra Roche.

Er alle selskaberne på denne liste danske?

Selskaberne har hovedkontor eller stærk forankring i Danmark, men flere er noteret i udlandet eller rapporterer i fremmed valuta. Genmab rapporterer i dollar, Novonesis i euro, og Ascendis Pharma — som ikke indgår i denne oversigt — handles udelukkende på Nasdaq i USA.

Hvor ofte bør oversigten opdateres?

Flere af selskaberne offentliggør regnskaber i august og september 2026. Tallene i denne artikel er de senest offentliggjorte pr. august 2026 og bør kontrolleres mod selskabernes egne meddelelser.

• About
• Latest Posts

Christopher Hammer

CTO at SEO Butler LTD

Investor og redaktør på Biotek-aktier.dk. Har fulgt den danske biotek- og medicinalsektor tæt siden 2015 med fokus på aktieanalyser, vækstpotentiale og markedsudvikling. Find mig på LinkedIn.

Latest posts by Christopher Hammer (see all)

• Illumina aktie (ILMN) – NovaSeq X, forretningsmodel og risici - august 12, 2026
• Biogen aktie (BIIB) – Leqembi, portefølje og risici - august 12, 2026
• Sarepta Therapeutics aktie (SRPT) – Elevidys og nøgletal - august 12, 2026